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lunes, 18 de noviembre 2019
18/11/2019
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Por primera vez un integrante de la Facultad gana el Call For Papers de Asobancaria

Por: Luisa Fernanda Castañeda Ruda -Facultad de Ciencias Económicas -

Muchos participantes y sólo tres trabajos de investigación fueron los escogidos para presentarse el pasado 23 de agosto de 2019 en el evento más importante en Colombia en asuntos relacionados con el mercado de valores.

*Fotografía tomada de: www.twitter.com/Asobancaria

Michael Duván Montoya Mosquera, egresado de la Maestría de Economía de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Antioquia con su tesis titulada “Requerimientos de capital para la emisión de acciones y su influencia en el crecimiento económico”, logró posicionarse como el primer integrante de la Facultad en participar y ganar el concurso Call for Papers realizado por la Asociación Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia — Asobancaria — en el marco del 31° Simposio de Mercado de Capitales que este año se llevó a cabo en el hotel Intercontinental de la ciudad de Medellín entre el 22 y 23 de agosto de 2019.

«Yo vengo de un pregrado en ingeniería financiera donde el foco no es la investigación, las bases en economía no son fuertes y el grado se obtiene con una práctica profesional, por eso la realización de la Maestría fue indispensable para este trabajo. Esta es mi primera investigación y aunque siento que faltan muchas cosas por completar, es nuestra, es de la FCE y es un honor para mí haberla podido presentar», mencionó el egresado.

Ser uno de los tres ganadores del concurso en donde participaron profesionales de las disciplinas de economía, finanzas, ingeniería y estadística, requirió entregar un trabajo sobresaliente y, para ello, la profesora del Departamento de Economía de la Facultad, Catalina Granda Carvajal, con su conocimiento y experiencia en el tema,  asesoró desde 2017 la investigación del Ingeniero Financiero y ahora Magíster en Economía. La profesora, se refirió a los logros de su asesorado y dijo qué: «Michael es un muchacho muy inteligente, juicioso y conocedor del sector financiero. Ganar el concurso muestra que con su investigación él está tratando de responder a una pregunta muy pertinente en el ámbito académico y social».

Pues bien, Asobancaria desde hace algún tiempo estaba buscando la presencia académica de la Universidad de Antioquia y específicamente de su Facultad de Ciencias Económicas. Es por ello que, durante varios meses, el profesor del Departamento de Economía de la FCE, Danny García Callejas, concentró sus esfuerzos para encontrar trabajos de calidad que estuvieran asociados a las temáticas requeridas por el Simposio, lo que lo llevó hasta la tesis de Michael.

«Su trabajo integraba multiplicidad de temas: regulación financiera, mercados de capitales y macroeconomía. Sin duda encajaba dentro de varias temáticas que estaban allí planteadas por Asobancaria. Resultaba muy pertinente entonces animarlo para que él pudiera participar en el concurso y esperar las buenas nuevas que en efecto fueron el caso», indicó el profesor. 

Muchas empresas, pocas en el mercado bursátil

Colombia cuenta con innumerables empresas que difieren en sus características de capital, tamaño y servicio, pero sólo 68 de ellas participan en la Bolsa de Valores de Colombia. Una de las razones que da cuenta del estrecho mercado bursátil en el país, es el alto requerimiento de capital físico mínimo (7.000 millones de pesos) que se exige para emitir acciones por primera vez en la BVC. Esta situación impide que más empresas accedan a financiamiento accionario para su producción, de manera que, en el caso de Colombia, sólo el 2,6 % de las inversiones es financiado a través de la venta de acciones, según datos del Enterprise Survey citados por el autor del trabajo.

Su labor en 2010 como corredor de bolsa en Wall Street y el panorama que veía en Nueva York sobre un mercado de valores más libre (aunque no menos regulado), lo llevó cinco años después a estudiar los efectos que podría tener sobre el crecimiento económico modificar los requerimientos de capital mínimo para formar parte del mercado accionario.

*Bolsa de Valores de Colombia

Fotografía tomada de: https://www.dinero.com

Mercado accionario  y crecimiento económico

A través de un modelo de equilibrio general dinámico calibrado para replicar datos obtenidos del Banco Mundial y de los estados financieros de 33 empresas que cotizaban en el mercado accionario colombiano en 2016, el investigador simuló los efectos de relajar (disminuir) el valor del requerimiento de capital físico mínimo y de otras modificaciones a los valores de los parámetros que tienen relación con la regulación del sistema financiero, encontrando que no hay relación alguna entre los requisitos que la regulación del mercado bursátil impone con el crecimiento económico; es decir, el efecto de estas medidas sobre las variables macroeconómicas y de crecimiento no parece ser sustancial.

En contraste, la literatura económica alrededor del mundo ha manifestado que la liberación financiera genera crecimiento económico. Este trabajo aporta a dicha discusión dando cuenta de la necesidad de que el mercado accionario de Colombia tenga más emisores y recomendando que la regulación sea menos restrictiva para que esto ocurra.

Los expertos en mercados de valores hablaron en el 31° Simposio de Mercado de Capitales sobre la posibilidad de crear un mercado balcón para empresas colombianas más pequeñas con requerimientos más bajos, algo similar a lo que plantea el investigador en su trabajo.

El egresado de la Maestría en Economía sigue creyendo en el «libre acceso de las empresas a los mercados accionarios». Su motivación lo llevó este año a regresar a La Gran Manzana a buscar oportunidades para realizar su Doctorado y completar el trabajo de investigación que Asobancaria eligió como uno de los tres mejores. La Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Antioquia seguirá brindando las herramientas conceptuales y metodológicas a sus estudiantes para que sigan contribuyendo desde la academia a las discusiones e inquietudes de los sectores económicos.


 

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